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境外矿产勘查接触最多的，就是初级勘查公司。在同初级勘查公司的地质学家交谈中，常常听到一个英文词，就是Option。在30多年前，对这个词理解不深，查英汉字典也不得要领。后来，从Option对找矿的激励作用上，终于理解了这个词的本质，懂得了它对风险找矿的推动作用。

对Option这个英文词的解释，字典上有很多，有选项、选择、选择权、可选择的事物、选择的自由、选修课、（未来的）买卖选择权、买卖特权等。笔者曾在《中国地质经济》1993年第1期，以《国外矿地产买卖特权对我国建立矿产勘查市场机制的启示》一文，介绍了矿权买卖中的Option，此文中译为买卖特权。

现在这篇随笔，要描述Option对找矿的激励作用，就选择“买卖选择权”的译法，似乎更为贴切。

初级勘查公司属于成长型的创新企业，同IT业、生物制药、无人机等创新型企业类似，都是高风险、高成长的企业。它们的成长，就是实现公司创始人的创新思维的过程。找矿符合这一要求，找矿必须有新的找矿思路。证券交易所的创业板支持这类公司，并给予期权股的“买卖选择权”。其含义是，所获得的期权股，在未来的指定的时间内，分阶段以指定的价格，买卖本公司指定数量股份的权力。

上市的初级勘查公司，经董事会同意，定期或不定期颁发规定限额的期权股。发给公司的高管层和重要岗位雇员，以及为公司做过贡献的人员，如独立董事、技术顾问、项目介绍人等。以个人和公司之间的“买卖选择权协议”固定下来。协议的内容包括：授予股票的数量、每股的价格、协议的有效期、分期行权的条件等。

在初级勘查公司成立初期，公司的人数较少，某些一般工作岗位的员工，如绘图员、野外助理等，也可以获得期权股，依其在初级勘查公司中的作用的不同而授予不同的期权股。加入公司越早的“元老”，经过多次累积，拥有的期权股数量就越大。公司成立早期，授予的期权股价格较低。一旦找矿成功，所获得的收益也越大。对于公司创始人和重要成员，具有不小的吸引力。行权期前就离开该公司，买卖选择权不能带走。

买卖选择权是如何运作的呢？

举个假想的例子来说明，以便理解。某初级勘查公司，给公司一位项目地质学家，为期5年、每股1美元的期权股，共10万股。按协议规定，将分6次行权。其含义是，该项目地质学家在规定的有效行权期限内，可以以每股1美元的价格，购买该公司的已到达行权期的股票。假定找矿有进展，钻孔在设计部位打到不错的矿体，市场反应热烈，股价上升到每股6美元。并假定此刻10万期权股全部到了行权期，该项目地质学家一次性行权，每股1美元买进，花费10万美元。然后将10万股全部卖出，收入60万美元。这次行权，净挣50万美元。

法律规定，一旦行权，不管股票是否卖出，就算作收入，相应就要扣税。因为勘探股票起伏剧烈，期权拥有者在行权时，都非常小心。当下的股价，要高于买卖选择权协议每股的价格较多时，才好行权。如果该初级勘查公司，找矿工作进展不大，股价上升很少，或股价不升反降，那么这个期权股对于期权持有者，只是“水中月”“镜中花”而已，并不带来实际利益。

买卖选择权这种机制，引导和激励着初级勘查公司关键人员乃至全体人员，都高度关心本公司的找矿工作，关注找矿成果。因为一旦找矿有进展，找到了矿，公司股价上升，实施买卖选择权后，公司同仁们都会从行权中得到实实在在的利益。找到好矿、富矿、大矿，所得的收入将大大超过工资收入，还有可能一把就实现了人生的财富自由。初级勘查公司的激励机制，是和风险找矿一致的，符合矿产勘查的内在规律，并有利于稳定队伍。

在温哥华的市中心，行走在赫思廷大街和片打大街上，两边老旧的办公楼里，有着上百家上市和未上市的初级勘查公司。来到一家初级勘查公司访问，全公司只有10人，都挤在一间大办公室里，总经理在屋角的玻璃隔间里办公。刚从野外归来的地质学家麦克风尘仆仆推门进来，从大地质背包里取出了矿石标本，铺开地质图，激动地讲解。所有人都围上来，异常关心，包括会计和秘书。讨论以后，总经理当场决定，调整原来的找矿方案，钻机向西挪12干米，再打4个孔。初级勘查公司全员对找矿的关注度、决策的高效率，给笔者留下深刻印象。因为大家都知道，找矿结果和每个人的个人利益息息相关，这就是买卖选择权的激励作用。

大型矿业公司的勘查公司，实际上是总公司的分公司，也可以说是勘查部。接受总公司的任务，完成勘查项目，用的是总公司拨款，地质学家只拿工资，贡献突出的可以得到晋职提薪，以及荣誉奖励和物质奖励。例如BHP公司下的西澳大利亚勘查分公司，主任地质学家琼斯在木加里地区找金矿有重大发现，被升职加薪，授予“BHP人”的称号，登上BHP杂志封面。总公司出资奖励她带全家环球旅行一个月。这些做法可以说和地勘局、队的激励方式神形相似。由于惠及面小，奖励的金额不多，激励作用有限。笔者还记得，在BHP公司西澳大利亚勘查分公司工作时，也看到了在喝茶休息时间，有些地质学家端着咖啡，看他们喜欢的英式板球赛，聊着球星，一看就是一个多小时的情景。大型矿业公司吸引地质勘探人员的地方是，能获得较多的进修安排，有机会在全球参会和流动并增长见识，对地质学家的人文关怀明显优于初级勘查公司，如野外生活条件、安全与健康的保障等。

大型矿业公司，市值几百亿到上千亿美元，盘面过大，雇员上万人。即使勘查分公司钻孔打到了好矿，也不可能拉动总公司股价上升。所以大型矿业公司不可能给勘查员工买卖选择权。只有初级勘查公司才可以运用这一激励措施。

20世纪90年代初期，不少大型矿业公司，由于找矿成本高，效果欠佳，退出了风险勘查领域。在退出风险勘查的众多原因中，激励机制不适应找矿难度加大是原因之一。如果我国地勘局、队在体制改革中能建立起一批初级勘查公司，同时国内的创业板接受初级勘查公司，能为这些公司筹融资，买卖选择权对找矿的激励机制，值得借鉴。